Discount-Zertifikate, Hebelzertifikate, Twin-Win-Zertifikate oder Sprint-Zertifikate.
Das ist nur ein sehr kleiner Auszug aus der schönen Begriffswelt der Zertifikate.
In diesem Artikel beschäftigen wir uns mit der Frage, ob Zertifikate als Instrument für Privatanleger überhaupt geeignet sind.
Was sind Zertifikate überhaupt?
Zertifikate sind sehr komplexe Finanzinstrumente. Es gibt viele verschiedene Typen, aber alle Arten haben eines gemeinsam:
Die Entwicklung des Zertifikatpreises hängt von anderen Finanzprodukten ab.
Diese anderen Finanzprodukte können einzelne Aktien, das Level der Zinsen oder auch der Ölpreis sein.
Je nach Zertifikat kann die Entwicklung auch von einem ganzen Korb an Finanzprodukten abhängen.
Hier gibt es eigentlich alles, was Du Dir vorstellen kannst.
Zertifikate gelten im übrigen als Finanzinnovation und gehören zur Gruppe der strukturierten Finanzprodukte.
Warum gibt es Zertifikate überhaupt?
Zertifikate wurden in den 90er-Jahren von der Finanzindustrie lanciert, um Privatanlegern den Zugang zu weiteren Anlageklassen zu ermöglichen.
Vorher war es für Privatanleger zum Beispiel kaum möglich von der Entwicklung des Ölpreises zu profitieren.
Ferner ist es über Zertifikate möglich, dass Du auf nahezu jedes erdenkbare Szenario spekulierst.
Ein konstruiertes Beispielszenario könnte so aussehen:
Wenn die Zinsen in den nächsten 6 Monaten um 1 % steigen und gleichzeitig der Ölpreis um mindestens 15% fällt , dann erhältst Du eine Rendite von 10%.
Der Wert des Zertifikats wird in diesem Beispiel also maßgeblich durch die Entwicklung des Ölpreises und der Zinsen bestimmt.
Das klingt doch spannend, wo ist der Hacken?
Sind Zertifikate als Instrument für Privatanleger nun geeignet?
Sind Zertifikate als Instrument für Privatanleger geeignet?
Klare Antwort: Nein!
Bis auf wenige Ausnahmen sind Zertifikate für Privatanleger völlig ungeeignet.
Warum ich der Meinung bin?
Wie willst Du beurteilen, ob das Zertifikat ein guter Deal für Dich ist? Es handelt sich hierbei um ein hochkomplexes Finanzinstrument.
Wie willst Du beurteilen, ob das Zertifikat fair bepreist ist?
Wie willst Du eine Prognose über die Basiswerte abgeben, wenn doch Prognosen so schwierig sind.
Ich erinnere mich noch bestens an eine Vorlesung vor ein paar Jahren in St. Gallen, bei der es explizit um das Thema Zertifikate ging.
Der Professor, der die Vorlesung gab, ist einer der renommiertesten Professoren für Banking in der Schweiz. Er selbst gab offen zu, dass es sehr schwer möglich ist ein Zertifikat nachzurechnen und so festzustellen, ob es ein fairer Deal ist.
Hieraus ergibt sich maximale Intransparenz. Der Emittent sitzt eigentlich immer am längeren Hebel.
Die wesentlichen Gründe, die gegen Zertifikate als Instrument für Privatanleger sprechen:
- Du kannst den Preis eines Zertifikats sowie die Preisentwicklung nicht beurteilen.
- Dein Gegenpart der Wette ist die Bank.
- Du spekulierst auf einen komplexen Sachverhalt in einer komplexen Welt, das war noch nie eine gute Idee.
- Zertifikate sind teuer.
- Zertifikate sind Produkte für das standardisierte Mengengeschäft (Privatkunde um die Ecke) und das war noch nie ein Gütesiegel für hohe Qualität.
- Zertifikate sind kein Sondervermögen und Du verzichtest auf die Erträge der Basiswerte.
Lass Dich von der gesamten Zertifikateindustrie nicht hinters Licht führen. Es ist in erster Linie ein Produkt mit dem Banken viel Geld verdienen können. Zertifikate lassen sich nämlich sehr gut an Privatkunden verkaufen.
Wenn ich zu Dir sage, dass Du mit diesem Produkt von einem steigenden Öl-Preis profitieren kannst und Öl doch ein knappes und endliches Gut ist, dann klingt das doch ziemlich gut!
Oftmals ist es aber eben nur die halbe Wahrheit.
Ein anderes Beispiel.
Ein Produkt mit dem Namen Outperformance-Zertifkat klingt zwar gut, aber dürfte in der Praxis in den meisten Fällen eher den Namen Underperformance-Zertifikat verdienen.
Die meisten Finanzinnovationen leisten für uns Kunden keinen Mehrwert. Der Gesellschaft insgesamt sowieso nicht.
Ich habe vor Jahren selber öfters Zertifikate gekauft und kann Dir neben allen theoretischen Argumenten auch praktisch davon abraten.
Hast Du schon mal Zertifikate gekauft? Was waren Deine Erfahrungen? Wurden Dir Zertifikate schon mal in der Bank angeboten?
Ich freue mich auf Deinen Kommentar.