Die letzten Jahre sind die Zinsen so schnell gefallen, wie der Fallschirmspringer Höhenmeter verliert. Die Zinsen haben fast den Boden (Nullpunkt) erreicht. Warum steigen Aktien, wenn Zinsen fallen? Nach diesem Artikel verstehst Du, warum fallende Zinsen ein Treiber für steigende Aktien sind.
Warum steigen Aktien, wenn Zinsen fallen? Höhere Unternehmenswerte!
Die Bewertung von Unternehmen und das bestimmen eines inneren Wertes ist der Vollzeitjob von zehntausenden Analysten weltweit.
Ein innerer Wert ist aus der Sicht des Analysierenden der faire Wert des Unternehmens.
Du liest dann von diesem Wert in Form von Kurszielen und Terminologien wie Buy, Hold und Sell. Das bedeutet nichts anderes, wie dass Dir die Investmentbank empfiehlt eine bestimme Aktie zu kaufen, zu halten oder zu verkaufen.
Diese Empfehlung basiert auf der Analyse der Aktie.
Lass uns ein Beispiel machen.
Sagen wir die Firma Erfolgs AG notiert aktuell bei 10 Euro an der Börse. Wir führen als Aktienanalyst eine Unternehmensbewertung durch und kommen auf einen fairen Wert pro Aktie von 15 Euro.
Das wäre dann auch das Kursziel, welches wir ausgeben würden. Es wäre ein klares Buy, vielleicht sogar ein Strong Buy.
Geringere Zinsen ergeben einen höheren inneren Wert der Aktie. Warum ist das jetzt so?
Das hängt damit zusammen, dass das Zinsniveau eines der wichtigsten Parameter bei der Unternehmensbewertung ist.
Bei einem der gängigsten Bewertungsverfahren machst Du im Prinzip folgende Schritte:
1. Du schätzt die Überschüsse, die das Unternehmen erzielen wird.
2. Du zinst diese Überschüsse auf heute ab.
3. Die Summe der abgezinsten Überschüsse ergeben den Unternehmenswert.
Die Magie passiert im Schritt Nr. 2.
Hier kommt der Zinssatz ins Spiel. Fallen die Zinsen, dann werden Analysten auch hier einen geringeren Zinssatz verwenden.
Schwupps, dann haben wir einen höheren Unternehmenswert.
Dieses abzinsen – man sagt auch diskontieren – hat eine Kernidee:
Ein Euro morgen ist weniger wert, wie ein Euro heute. Warum?
Den Euro, den ich heute habe, den kann ich mit dem heutigen Zinssatz anlegen. Je geringer also der Zinssatz ist, desto geringer ist der Unterschied im Wert von einem Euro heute und einem Euro morgen.
Verstehst Du auf welchen Punkt ich hinaus möchte?
Auf diese Thematik bin ich auch schon in einem Podcast genauer eingegangen. Hier nochmal zum nachhören.
In diesem Video geht es nochmal um den inneren Wert und Du erfährst auch, wie die zwei bekanntesten Bewertungsverfahren heißen 🙂 .
Es erklärt auch die Börsenweisheit, dass steigende Zinsen Gift für den Aktienmarkt sind.
Du musst die Logik einfach in die andere Richtung anwenden.
Hast Du jetzt Angst vor steigenden Zinsen? 🙂
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